Ориентация инвестиционного анализа на будущее требует правильного экономического обоснования. Для этого необходимо признать тесную связь между временем получения денежных притоков и оттоков и стоимостью этих денежных потоков по отношению к моменту принятия решения об инвестировании. Одним из показателей эффективности инвестиций является динамичность инвестиционного процесса и связанная с ней неравномерность разновременных затрат и результатов. Динамичность процессов, связанных с реализацией инвестиционного проекта, означает, что характеристики входящих в него объектов, затрат и результатов не остаются постоянными, а варьируются во времени. Неравноценность затрат и результатов обусловлена инфляцией, ненулевой эффективностью производства и рядом иных причин. Поэтому при суммировании затрат и результатов за какой-либо промежуток времени соответствующие величины денежного потока должны быть приведены к сопоставимому виду – к единому моменту времени.
Процесс выражения «будущих рублей» в виде эквивалентных им «сегодняшних рублей», т.е. приведение будущей стоимости инвестиций к началу расчетного периода называется дисконтированием. Альтернативный метод называется компаундингом (вычисление будущей стоимости- приведение к концу расчетного периода) . Задача дисконтирования сводится к тому, чтобы определить, сколько реально стоят будущие поступления в «сегодняшних деньгах» с учетом рисков, инфляции, альтернатив.

Метод дисконтирования является базой всех современных методов инвестиционного анализа.
Норма дисконта отражает мак­симальную годовую доходность альтернативных и доступных на­правлений инвестирования и од­новременно минимальные тре­бования по доходности, которые инвестор предъявляет к проек­там, в которых он намерен участ­вовать. Ввиду наличия множества факторов, которые могут влиять на выбор ставки дисконтирования, существует достаточно большое количество подходов к определе­нию ее величины: на уровне сред­ней ставки по привлечению заем­ного капитала; ставки по безриско­вым вложениям, в т.ч. с поправкой на риск; с опорой на альтернатив­ную стоимость денег и др.
Рекомендациями по разработ­ке бизнес-планов инвестиционных проектов, утвержденными прика­зом Министерства экономики Рес­публики Беларусь от 31 марта 1999 г. № 25, предлагается принимать став­ку дисконтирования на уровне став­ки рефинансирования Националь­ного банка Республики Беларусь или фактической ставки процента по долгосрочным кредитам банка.
При использовании в проекте как собственного, так и заемно­го капитала используется метод средневзвешенной цены капи­тала (WАСС)).

Инструкцией по оценке ры­ночной стоимости предпри­ятий, утвержденной
постановле­нием Министерства экономики Республики Беларусь от 5 марта 2004 г. № 65, предлагается два до­полнительных метода определе­ния нормы дисконта.

В чистом виде бета-модель учитывает только один вид риска. Учесть иные виды риска можно, исполь­зовав поправки (премии за риск).
Метод кумулятивного по­строения заключается в кор­ректировке безрисковой став­ки на премии за различные виды рисков. Безрисковая ставка может быть равна ставке процен­та по вкладам, выплачиваемым крупнейшими банками респуб­лики, ставкам по государствен­ным краткосрочным облигациям, еврооблигациям. К безрисковой ставке последовательно добавля­ются премия за риск, премия за неликвидность и премия за уп­равление инвестициями.
На практике существуют и иные виды рисков. Наиболее рас­пространенные из них:
· страновой (политический) риск (рейтинги стран по уровню странового риска инвес­тирования публикуются специа­лизированной рейтинговой фир­мой ВЕРI (Германия) и не­которыми другими компаниями);
· риск ненадежности участ­ников проекта;
· риск неполучения преду­смотренных проектом доходов.
Выбор метода определения нормы дисконта осуществляется каждым участником проекта в за­висимости от стоящих перед ним целей и задач. Соответственно, эффективность инвестиций для разных участников одного и того же проекта может оказаться раз­личной.
Чистый дисконтированный доход (Net Present Value)- это стоимость, полученная путем дис­контирования отдельно на каждый временной период разности всех отто­ков и притоков доходов и расходов, накапливающихся за весь период функционирования объекта инвестирования при фиксированной, заранее определенной процентной ставке (норме процента). Это один из методов оценки инвестиционных проектов, предложенных ЮНИДО («Организации объединенных наций по промышленному развитию»).